“遊戲結束了”，昨天是鄂武商大股東發起的部分要約收購申報期最後一天，銀河證券分析師朱洋波開口就這樣說，“從一開始，銀泰就不可能獲得控股權。”他認為，長達七年的股權之爭隨著昨天要約收購的結束而終結，銀泰將很難再發起股權之爭。
股權之爭“遊戲可能結束了”
朱洋波分析說，武漢國資不可能放棄對鄂武商的控股，無論代價多大都會在所不惜，多年來的股權之爭中，武商聯從未放棄這一立場。這種情況下，銀泰知難而退，賺取差價也就順理成章。如果再次挑起爭奪，除了增加內耗，一樣也不會如願。
另外，在大股東持有30%以上股份情況下，要爭奪控股權也只能發起要約收購，這是一件費時費錢，並要經過審核的事，很難展開。銀泰會不會在低位再買回來？他分析，無論銀泰買不買，也只是一種賺差價的市場行為，不太可能因此重啟股權之爭。
在爭奪控股權無望的情況下，銀泰會不會減持退出呢？一位接近銀泰的知情人士稱，目前銀泰尚無此打算。他稱，銀泰一直在做百貨，對商業較為瞭解，而鄂武商作為中部商業龍頭，一直是銀泰看好的對象。他認為，鄂武商A（000501）目前估值不高，武漢摩爾城專案有望增強其業績，其商業網點又向三線城市延伸，從長期投資來看是值得持有的。
銀泰撒手“賺1億元不是問題”
此次要約收購中最受人關注的是銀泰系的動向。銀泰系早於6月28日就已經選擇接受要約收購（本報此前曾報導），當天湖北銀泰百貨和銀泰投資將全部1.14億股份分別在武漢和深圳券商處辦理了申報登記。此後，又在7月初將浙江銀泰近900萬股份辦理了申報。（浙江銀泰持股945萬股，但由於其中有47萬多股辦理了司法凍結，不能申報，因此只是部分申報。）
按照總量1.23億股份來估算，此次要約收購，銀泰系約有1000萬股能被收購，換得現金2億多元。據上述知情人稱，銀泰系的持股成本一部分是當初協議轉讓，另一部分是2005年到2006年增持的，當時價格僅5元左右，而去年增持比例並不大，加上多年分紅送配等，成本比目前市場估計得都要低。“2億資金中大部分是利潤，賺1億不成問題，較當前市場價多賺了7000萬元”。
股民觀望“油水並不是太多”
讓人有點意外的是，圍觀這場長達七年股權之爭的普通股民，面對目前每股可賺8元差價的餡餅，居然申報不積極。
截至7月19日，有2098戶股東選擇接受要約，申報股份為2.054億股。鄂武商A一季報時股東人數為1.39萬人，即到最後一天，尚有超過80%的股東約1萬戶尚未進行申報。
申報第一天僅20人申報了70900股，還有2人撤銷了300股。6月28日只有66人申報了約30萬股。此後每天申報人數一直只有幾十人。直到到7月17日後，申報人數才開始明顯增加。最後一天申報股份僅不到1.5億股。
一名分析師告訴記者，“股民不選擇申報，是因為油水並不多”。他分析，收購價看似有40%到50%的價差，但只是部分收購，總體平均獲利率約5%。在當前大盤弱勢背景下，如果股價下跌，那就可能不賺反虧，不如選擇直接賣出。
資料顯示，鄂武商A總股本5.07億，一致行動人合計持有1.49億股，最大可申報數3.58億股。截至19日，要約收購比例約為12.3%，業內人士估計最後的收購比例在10%左右。
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股權爭奪史
2004年，銀泰系以武漢商業戰略投資者的身份進入鄂武商，2005年7月就開始一系列增持行為。
2006年4月，銀泰系連續增持後，持股比例達到18.11%，首次超過武漢國資，雙方正式開戰。
2011年3月，“銀泰系”在二級市場上增持鄂武商A，“逼迫”武商聯及其關聯方，在四個月的時間裏曾一度尋找到7位一致行動人，以至少逾10億元代價暫時穩定了大股東地位。
2011年8月2日晚，鄂武商發佈公告稱，武商聯及一致行動人，發出要約收購，欲將持股比例提高到34.99%。
2012年6月20日，鄂武商發佈公告，要約收購獲證監會批准，21日開始接受登記，目標收購數量為25，362，448股，占公司總股本的5%。 |
