諸多期貨交易機構已經開始按照原油合約草案設計做相關的準備工作。
此前上海期貨交易所一直稱，原油期貨合約還可能會有進一步的調整和修改，但5月7日一位知情人士對本報稱，最終的合約版本不會有太大變化。
根據機構從上海期貨交易所得到的原油期貨合約草案，中國原油期貨交易原油品質的API重度是32，含硫度1.5%。上述草案還顯示，原油期貨的交易單位已由最初的每手1000桶改為100桶，改變之後與美國以及歐洲的原油期貨市場已經完全一致。
此外，保稅交割和淨價交易形式也已經基本確定，這意味著原油不需要進關，在海上就能進行交割。中糧期貨的一位知情人士稱，現在需要討論的就是美元計價還是人民幣計價，最小變動價位要麼是0.1美元，要麼是0.01元人民幣。
政治任務
目前，國際原油市場每日關注的美國西德克薩斯中間基原油(WTI)的API重度為39.6，英國北海布倫特(Brent)原油API重度為38.3，屬於輕質低硫原油，而上期所的交易品質為中質原油。
上述中糧期貨的人士稱，上期所選取的原油的基準是有別於輕質原油，因為這個品質的原油在國際貿易中流轉比較廣，無論是中東的原油，阿聯酋等等還是國內的勝利油田，差不多都屬於這種。
該知情人士稱，中國原油期貨要立起來，首先要考慮到充分的競爭，因此合約的設計要小一點。如果按照每手100桶，按照目前的美元匯率計算，每手保證金7%~10%算，大概在6000元左右。“這個還是比較合理的，流動性是非常非常好。能夠達到它的目的。”
有關部門期待，原油期貨的推出對中國的原油定價能夠起到積極作用。此前上海期貨交易所為此已經準備了三年有餘。上月中旬，證監會主席郭樹清再次對外表示，原油期貨有望在年內推出。
中糧期貨上述知情人士稱，郭樹清上任之後就已經認識到期貨板塊是資本市場發展比較緩慢的。首先便是原油期貨，中國原油對外依存度已經達到56%，原油定價權都集中在美國和歐洲市場當中，這樣對整個中國市場影響很大。證監會對於期貨目前已經進入全員備戰狀態。“從上到下，都在拼命往前推，很多東西都是在同時準備。一旦成熟，馬上就可以推出來了。”
不過相對於證監會、上海市政府和市場的期待，上海期貨交易所則顯得要謹慎得多。知情人士說，“上期所比較謹慎的原因在於，他最近幾年推的很多東西實際上都死掉了。而原油期貨是一個很大的東西，但是如果定性不合理的話，沒人交易，等於以前做的東西都是白做了。上海期貨交易所的意思是，下半年能推出來就已經很不錯了。”
在該人士看來，“上面給了這個事情的時間點，年內出來可能也比較困難，但既然已經是上面決定了的，肯定會儘快推動。”
壟斷者的遊戲
不過也有業內專家認為，由於國內原油市場的流動性太差，又高度壟斷，在這樣的背景下，上期所原油期貨究竟能對價格發現起到多大作用，尚有待觀察。中國石油[9.66 0.00% 股吧 研報]大學工商管理學院教授董秀成表示，原油期貨對國內市場的影響會微乎其微。期貨市場必須有強大的現貨市場做支撐，但對於高度壟斷的中國流通體系來說，即便有原油期貨品種，也不一定有人交易，有少數具備資格的人進行交易，也不一定就能對市場起到影響。因為中國的原油基本上都是在兩大集團內部按照計畫進行配置。
民營石油企業張家口聯合石化董事長齊放認為，原油期貨最終還是會成為壟斷者玩的遊戲，而大量的貿易企業和交易商，最終都無法參與，目前大部分民營企業僅參與國際燃料油期貨的交易。
此外，在董秀成看來，將中國原油期貨與國內成品油價格形成機制掛鉤的想法也不現實。他表示，原油期貨推出更多的作用可能是體現在構建更加豐富的市場體系，但一旦中國建立自己的期貨市場，國外諸多投機者蜂擁而至，甚至會加劇石油市場的價格波動，把油價炒作得更高。這顯然有悖於有關政府部門對成品油定價的初衷。
在不少人看來，中國市場對原油將近60%的對外依存度、同時作為世界第二大石油消費國，在此背景下，中國推出原油期貨，有利於在亞洲地區形成一個獨立而具有影響力的原油定價市場。
但董秀成說，通過期貨掌握原油定價權的設想也許將無法實現，“大豆、油脂、銅、鋁等很多中國需要進口的大宗商品，國內也大都已經有了期貨市場，但是我們還是無法掌握定價權”。 |
